组织第五十四号经纪人号，名茂新，棉证券两生意。

开号、炒票，资金哪儿来的？据魏伯桢透，是“协社代表季陶与日商某企业代表商定办法”而来，季陶是蒋纬国的真爸爸、是蒋介石的把兄弟，他们炒作的外援，原来秘密来自日本！

魏伯桢说“季陶、张静江、蒋介石…共谋生财之”当时这群人中，以张静江最有钱，他因贩卖中国古董致富，在上海滩的外国人都知此一诡计多端的商人，称之为“古董张”(CurioChang)。日本人石藤太在《蒋介石评传》中，述及此一时期“一时被同志认为潦倒的蒋氏，竟在投机事业上成功，了他将来世的开端”说得并不正确。

所谓潦倒，自指袁世凯死后，大小革命党人百般无聊与无奈，经济上也十分拮据，蒋介石并不例外而已。所谓投机事业，乃指由于无聊与无奈，蒋介石与张静江、季陶组织“协社”的秘密社团来牟利。季陶的家里原本经商，自小就耳濡目染，亦颇有贱买贵卖的取巧手腕，一易所，颇能左右逢源。蒋介石本是盐商之，也有家传，但此时并无本钱，在易所里担任经纪人，牌号“恒泰号”资本三万五千元，每千元一，共三十五，由张静江代他认四。蒋介石很激，在信中说：“代认恒泰份，甚！请为签字。”(《自反录》第一集第三卷)

可见幕后老板不是别人，就是孙中山！

陈果夫回忆这段号生涯“好比一场梦”：

投机生意发得快，大家趋之若鹜，易所相率而起，如雨后笋，及至一九二一年夏秋之际，竟有一百四十余家之多，市场既已失控，益之以买空卖空，酿成一九二一年的大风，各易所遂于一九二二年三月宣布停市。蒋介石他们自亦无以幸免，从大富翁一下变成穷光。

比较起来“张荣发模式”其实早就被“季陶(蒋介石)模式”着其先鞭了，勾结日本人赚中国人钱，张荣发又算老几呢？

茂新的本，由一万加至一万五千元，慢慢的又增到三万元。每天开支不到三十元，而每天生意，在最差的时候，佣金收总在三十元以上，最好则有二千余元，生意的兴隆可想而知。后来我和朱守梅兄又集合了许多朋友，组织一家棉纱与金银生意的经纪人，号名鼎新，排在第四号，由守梅兄经理，我协理，这一来，一门之内，可纱金银证券四大生意，营业更畅旺了。从开始到易所失败为止，大约了数万万元的易，佣金收总在二十余万元。可惜到第三年，，易所风一起，所有盈余全都倒了，几乎连本钱也赔蚀去，好比一场梦。

至于开号开到梦一场，显然因过分贪心、经营不当之故。据《虞洽卿事略》(收《浙江籍资本家的兴起》，《浙江文史资件选辑》第三十二期)所述：

以张静江的狡猾、季陶的慧黠，加上蒋介石潜在的赌，三人联手，在投机的票市场上，大发利市。据魏伯桢回忆“协社”开始时，票仅值三十元左右，然而到一九二O年的天，每涨到五十多元，到同年底，再涨到一百二十元。协社拥有的三万，张、、蒋三人将一万五千分给其他重要社员，其余一半再卖到市场，另将日商押款七万赎，并卖掉三万。最后每市价涨到一百二十元，三人的票一共值四百八十万元，发了大财。

一九一八年，虞洽卿筹设上海证券品易所，一九二O年二月开业。虞任理事长，周佩箴、郭外峰、闻兰亭等为常务理事，张静江、季陶、陈果夫等国民党人都参加，当经纪人，设恒泰经纪号。易所本只居中间人地位，不论买方卖方，都得向易所缴付佣金，不负担任何风险。孙中山当时因革命经费十分困难，令季陶等参加易所工作，原望以易所营业所得的一分，接济东南的国民党人，活动经费。当时易所每月支付他们一两万元，倒是尚能如期支付。但后因国民党人想立致富，经纪人自